展望2019:低油价可能成为新常态

发布时间:2019-01-09 21:53:13    来源:

油价是世界经济的温度计,同时也是整个石油和化工产业链市场的起搏器和发动机。2018年,国际油价经过激烈市场博弈,最终向下突破低位运行。2019年,随着世界经济的调整减速,油价也将极大概率继续低位运行。综合国际政治经济多因素分析,低油价可能成为今后一个较长周期内的新常态。

  进入2018年,缓慢爬升了近两年的国际油价迎来了剧烈震荡:上半年,在美国严厉制裁伊朗等地缘政治风险预期下,油价一路稳扎稳打攀升;但下半年,尤其是进入10月份以后,油价表现一落千丈,纽约油价从10月初的近80美元/桶,持续下跌至12月底的40多美元/桶,跌幅逾40%。此后,即便有欧佩克达成减产石油协议的刺激,纽约油价依然被牢牢压制在40美元/桶上下的低价位,上涨乏力。其背后的原因,主要有三点。

  其一,2019年世界经济调整减速已经是进行中的事实,对原油的需求构成最大基本面利空,没有需求支撑的原油市场难以振作。

  其二,国际原油供给在爆发。美国能源署最新公布的数据显示,美国2018年10月份的原油日产量攀升7.9万桶至1153.7万桶,刷新历史最高水平。众所周知,美国总统特朗普对传统能源情有独钟,解禁美国离岸石油开采,不惜成为众矢之的退出巴黎协定,显示美国能源政策的重大转折。2018年,美国石油工业和页岩气革命继续高歌猛进,并一举跃升为世界最大油气生产国。另一产油大国俄罗斯也在持续加码扩大产能,俄能源部日前的统计数据显示,该国2018年石油日产量升至苏联解体以来的最高位,达到1116万桶,年度平均日产量首次超过1100万桶。尤其是12月份的石油日产量更是增至1145万桶,刷新纪录,直追第一大产油国美国。

  其三,欧佩克影响力式微。以往国际油价“高烧”或者“低温”时,欧佩克都会相机增产或者减产,并往往能一举扭转乾坤,在稳定国际油市方面发挥着无可替代的作用。但现在形势有变,外有美俄石油工业崛起赶超,内有越来越难以弥合的纷争和分裂,欧佩克已陷入内外交困之境。2018年卡塔尔退出欧佩克组织,更是给成立近60年、日渐式微的欧佩克以沉重一击。

  因此可以预见,2019年如果欧佩克积极干预油市、切实得力地落实减产措施,美俄石油产业势必进一步壮大,但好歹国际低油价将有托底支撑;如果欧佩克雷声大雨点小、减产措施落实不力,叠加世界经济调整减速的基本面,国际油价将有降至极低位并再现2016年市场崩盘的危险。减或不减,对欧佩克都将是一个历史性的挑战,实为两难的选择。

  综合来看,低油价的新常态或许已经到来。具体到2019年,预计纽约油价有望在40~60美元/桶的区间震荡,不排除出现极低油价。跟油价联动,国内煤炭价格也将回落,价格中枢下移。低油价、低煤价将向石化产业链传导,整个产业链的价格体系都将重构。

  低油价的影响将是深远的,除了直接影响石化业的价格体系,整个世界产业经济的未来格局都可能重塑。低油价将显著抬升传统油基能源化工产业的比较优势,降低传统制造业的生产成本,从而延长油气能源产业的生命周期。沿着这个逻辑,在新能源产业国际竞争中已经落后半程、油气资源家底丰厚、近来又在大力推动制造业回归的美国,其幕后操控油市以达成长期中低油价的意图已若隐若现。若果如此,此前多年高歌猛进的新能源产业可能面临战略抉择。中国是全球新兴能源产业的领跑者,此时更当格外小心谨慎,一方面要加快新能源技术的完善进步、持续提升其相对竞争力,另一方面要保持对市场的敬畏和尊重,审时度势、顺势而为,以免出现方向性战略性误判。


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